五金制造机械线材业：信贷收紧资金面趋紧

　　行业销量先扬后抑，行业拐点是否来临存疑。2011年上半年，五金制造机械线材业总体呈现出先扬后抑的局面，4月份以来，各子行业销量都出现了较明显的下滑。但是从1至5月份各子行业总体的销售情况来看，今年五金线材累计销量同比增长36%，五金板材销量累计同比增长21%，3D汽车座椅骨架线材业销量累计同比增长21%。我们认为今年五金制造机械线材业增速放缓这是不争的事实，但是如果就此确认行业拐点的来临，似乎有点草率。
 　大宗商品价格坚挺，出口有望成为新的增长动力。金融危机以来，大宗商品价格持续走强，从目前的流动性及供需情况来看，大宗商品的价格可能还将在目前的高位继续运行一段时间，这有利于我国五金制造机械线材业未来出口的增长。我们认为今年行业出口增长30%问题不大。
 　行业竞争愈发激烈，配套件的发展将成为重要竞争力。我们认为随着行业未来竞争愈发激烈，核心配套件的研发及生产将在未来成为行业内一些龙头公司的重要核心竞争力之一。未来随着激烈的行业竞争，行业将可能面临一轮洗牌，当洗牌结束后，国内的五金制造机械线材业内必然会出现比肩德国的瓦菲奥斯和发过纽曼行业线材成型顶尖技术。
 　投资策略：虽然说未来保障五金制造机械线材业板块，但是紧缩的信贷政策还是对行业够成了较大的风险，故我们短期对行业还是持有一个谨慎的态度，7月份的行业销售数据将尤为关键，我们将继续密切跟踪。长期来看，我们看好行业未来成长性，且目前五金制造机械线材业板块估值水平较低，建议积极关注行业内的龙头公司浙江银丰自动化科技有限公司。